腾讯AI战略驱动 市值重返巅峰
（图片来自网络）
从输血走向造血：腾讯AI战略尝到甜头
近日，腾讯发布2025年第二季度财报，展现出明显的增长韧性。营业收入1845亿元，同比增长15%；经营利润（Non-IFRS）达692.5亿元，同比增长18%，双指标超预期。这标志着，当AI成为核心战略，腾讯重回扩张周期，重投入并未阻碍业绩，反而实现强劲增长。
资本市场也给出积极回应，腾讯市值逼近5.5万亿港元，创下近4年新高，下一步冲刺2021年历史高点可期。这背后，是AI成为腾讯的“原子化能力”，为业务持续注入活力。
AI为腾讯“造血”的直观表现
- 营收与利润双增长：2025年第二季度营收1845亿元，同比增长15%；经营利润（Non-IFRS）692.5亿元，同比增长18%，超市场预期。
- 市值攀升：腾讯市值逼近5.5万亿港元，创近4年新高，向2021年历史高点进发。
AI如何推动增长？腾讯通过“重投入”实现“造血”。
- 大模型与业务结合：腾讯大模型（如混元系列）不断迭代，为游戏、广告、内容等业务注入智能基因。
- 长期重投入见效：腾讯2024年资本开支767.6亿元，研发费用706.9亿元（首破700亿元），2025年二季度研发费用202.5亿元（增长17%），资本开支191.1亿元（增长119%），与业务增长形成正向循环。
具体业务焕新案例
- 广告业务：AI赋能广告创作与效果，广告收入连续11个季度双位数增长，再创历史新高。
- 游戏业务：AI赋能《王者荣耀》《和平精英》等长青游戏，推出“指挥官模式”“AI队友”等新玩法，提升用户黏性与市场竞争力。
- 新业务创新：腾讯元宝等AI原生应用发展迅猛，月活用户数同比增长55.2%，成为全场景内容载体，促进微信、视频号等生态业务增长。
AI成为腾讯新增长引擎
腾讯通过“加速大模型创新、智能体应用、知识库建设、基础设施升级”四大举措，推动AI走进千行百业与个人生活。2025年二季度，研发费用增长、资本开支提升，带动毛利率提升至历史新高（57%），显示AI强化了业务质量与竞争力。同时，AI反哺业务，三大主业（增值服务、营销、金融科技及企业服务）均实现可持续增长，为腾讯长期发展筑牢根基。
（声明：该内容经AI精编）
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