“大空头”Michael Burry二季度空转多做多中国基金

2025年8月16日

（图片来自网络）

Michael Burry（电影《大空头》原型）二季度对中概股投资立场出现180度大转弯，由“空”转为“多”——清空之前的看跌期权，大手笔买入看涨期权。截至二季度末，他旗下Scion Asset Management美股持仓市值为5.78亿美元，前十大重仓股占组合比例达92.37%，持仓较为集中。

其投资组合以看涨期权为主，第一大重仓为联合健康的看涨期权，第二大重仓为再生元制药的看涨期权。这一转变也体现了他对中概股态度的变化：二季度他清空了阿里巴巴、百度、京东、拼多多、携程等的看跌期权，同时买入阿里巴巴、京东的看涨期权，还新入Lululemon的股票和看涨期权。

Burry的投资传奇源于2008年次贷危机预判，当年他因准确押注美国住房市场崩溃赚得丰厚回报。即便如此，他在中概股上的投资操作也充满变化——2024年一季度还大幅加仓京东、阿里巴巴，2024年底至2025年一季度又清空部分看跌期权转为谨慎，如今2025年二季度再度“空转多”。

同期，海外机构对中概股看法分化。2024年四季度、2025年一季度中概股受政策等因素录得反弹后，部分机构选择获利了结（如美国亿万富豪David Tepper二季度获利了结），部分机构则加仓（如主动管理巨头Dodge & Cox二季度加仓京东），而Burry的二季度操作为市场注入了“做多信号”。

“大空头”Michael Burry二季度空转多 做多中国基金