AI需求兑现但供应将至“最低点”，英特尔Q1指引逊色，盘后大跌超10% | 账报见闻

2026年1月23日

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英特尔在第四季度业绩表现强于市场预期，但也因供应瓶颈给出了疲弱的一季度业绩指引，导致公司股价在财报发布后盘后大跌超10%，凸显了当前供需矛盾问题。

英特尔第四季度总营收和调整后EPS（非GAAP）均强于预期，人工智能（AI）相关业务实现中高个位数增长，但公司因供应瓶颈给出了一季度疲软指引，导致股价盘后大跌。

财报显示，英特尔一季度可供货量将降至低点，二季度逐步改善。英特尔管理层认为，需求正在抬头，但供给成为约束变量，这也是其面临的核心矛盾。

英特尔CEO陈立武表示需求“相当强劲”，但正艰难应对制造良率问题。首席财务官David Zinsner指出，一季度供应将跌至“最低点”，并预计二季度及之后会有所改善。

公司业绩和指引公布后，英特尔股价在美东时间1月22日周四美股盘后跳水，跌幅扩大到10%以上。截至本周四收盘，英特尔股价虽连续两日创2022年1月以来新高，但短期财务表现因供应问题受到影响。

18A制程已在美国本土实现高产量制造，成为首个在美国本土量产的领先制程节点，但18A仍处于投入期，良率、成本压力仍存。

代工业务四季度收入45亿美元，同比增长4%，展现业务韧性，但经营层面仍处于亏损状态，且“信任问题”仍未完全消除，外部客户对英特尔同时满足“自用+代工”的能力存疑。

本次财报验证了人工智能（AI）趋势，但同时也暴露了英特尔在产能、制造良率、执行节奏等方面存在的限制，供需矛盾成为其当前面临的核心挑战。