美国政府投资89亿美元成英特尔第一大股东，这算国企化吗？

2025年8月26日

（图片来自网络）

近日，美国政府以89亿美元投资成为英特尔（Intel）第一大股东，引发“英特尔成美国国企”的讨论。但事件远非表面简单的“国企化”，需结合多维度分析：

英特尔困境：制程落后与市值下滑

政府入股的历史类比

上一次美国政府直接购买公司股份，还是2008 - 2009年金融危机时，用495亿美元注资通用汽车，换取约61%股权，帮助其度过危机。但此次英特尔入股反应敏感，外界争议源于投资逻辑。

投资来源：“空手套白狼”的资助转换

这次89亿美元投资分为两部分，均来自扶持本土制造业政策：

本质是特朗普把前任政府承诺的拨款，以股权形式注入企业，实现任期投资，纯赚10%股份。

投资性质：被动持股，无实际控制权

美国政府以20.47美元/股购入4.333亿股新股，占9.9%股份成为第一大股东，但这些是新发行股份，不影响现有股东权益；且此次投资属于“被动持股”，不拥有董事会席位、投票权或公司治理权，仅作财务投资。

此外，美国政府还与英特尔签5年认股权证：若英特尔在5年内失去制造业务控制权，可加购5%股份（当前英特尔股价22 - 26美元/股，政府20美元/股可白菜价加购）。

政府目的：保本土制造业，而非掌握话语权

美国政府真正目的是保住英特尔代工业务，而非直接干预商业决策。“被动持股”和认股权证条款，都体现其对企业的扶持，而非政治化控制。若英特尔存活，可带动本土制造回流；即便不存，政府也不亏。

综上，英特尔的“国企化”讨论是误解，政府入股是扶持本土科技巨头的操作，需理性看待政策与企业发展的关系。