汽车经销商价格倒挂致亏损危机，行业生态面临挑战

2025年9月17日

（图片来自网络）

汽车经销商经营处于危机边缘，新车价格倒挂与大面积亏损成普遍现象，行业风险正传导至整车厂，产业链生态面临重构压力。

近期多家汽车经销商上市公司发布2025年中期业绩报告，数据普遍低迷。伴随汽车总体销量走高，整车股行情红火，但经销商板块股价长期承压，反映渠道端经营困境。

经销商亏损成常态
2025年上半年，港股8家主要上市经销商仅2家实现盈利，亏损总额超过62亿元。美东汽车、正通汽车、百得利控股等头部经销商集团，新车毛利为负成为常态，经营状况持续恶化。

价格倒挂与现金困局
据中国汽车流通协会数据显示，今年上半年经销商亏损比例已升至52.6%，新车销售业务的毛利贡献率为-22.3%。74.4%的经销商存在不同程度的价格“倒挂”，其中43.6%的倒挂幅度超过15%，大量门店售车处于现金流被动状态。

返利与库存风险
经销商与主机厂的返利、考核机制复杂，返利结算周期长，库存与融资成本挤压现金流，形成“卖车消耗现金、靠售后和返利维持运转”的结构，行业生态存在系统性风险。

转型与重构方向
经销商正拓展售后、向新能源倾斜，新能源领域盈利性更好。车企需承担部分库存与价格稳定责任，改进返利与结算机制，构建健康可持续的厂商-渠道关系，推动行业生态重构。