高盛重申推荐博通：AI业务基本面稳固，短期回调或为买入机会

2025年12月12日

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尽管博通未如部分投资者预期上调2026财年业绩指引，高盛仍重申对博通的“买入”评级，认为其AI业务基本面稳固。博通第四财季营收达180亿美元，超出市场预期175亿美元，且2026财年第一季度营收指引191亿美元，显著高于预期183亿美元，AI半导体收入同比增长74%，基本面扎实。

高盛分析师指出，未上调全年指引可能引发短期股价回调，但长期看好逻辑不变，将博通12个月目标价从435美元上调至450美元。博通在定制芯片领域优势增强，在超大规模计算企业低成本推理市场核心地位确立，谷歌等客户持续需求推动其AI业务中长期增长。

此外，博通客户版图扩张，与Anthropic签订110亿美元订单，未来18个月AI订单积压730亿美元，财务表现全面超预期，第四财季毛利率77.9%，盈利能力增强，为长期发展提供支撑。

高盛强调，短期回调可作为买入机会，预计博通AI收入增长将远超此前预期，定制芯片领域竞争力巩固其投资价值。