得州AI数据中心泡沫：超220GW项目申请引担忧

2025年12月13日

（图片来自网络）

美国得州正经历一场由人工智能繁荣推动的数据中心建设热潮，但其规模已引发业内人士对泡沫的警告。

据得州电网管理机构得州电力可靠性委员会（ERCOT）报告，申请在2030年前接入得州电网的大型项目容量合计已超220吉瓦（GW），其中超70%为数据中心项目。这一数字是得州夏季峰值需求的2倍多，远超该州季度总发电容量。

得克萨斯大学奥斯汀分校研究科学家、能源咨询公司IdeaSmiths创始人Joshua Rhodes直言：“这绝对是一个泡沫，整体的数字简直可笑。我们根本没有办法在地面上建造这么多基础设施来满足这些需求。甚至我怀疑中国都做不到实现这么大规模。”

这场热潮还引发了信贷市场的担忧。橡树资本管理公司联合创始人霍华德·马克斯指出，数据中心建设热潮可能导致供应过剩，一些数据中心可能无利可图，所有者面临破产风险。他指出需要保持理性对待当前热烈环境。

Beth Garza等业内资深人士也表示，这些数字“大得疯狂”，设备与消费端难以满足负荷。尽管得州拥有廉价土地和能源吸引开发商，但Rhodes表示，直到2030年末都无法满足如此之大的需求。

得州已通过法律手段抑制投机行为，要求开发商为其项目支付保证金、证明场地等，以区分严肃与纯粹投机性项目。不过Rhodes担忧过度建设会导致投资损失，类比“在房价峰值时购房”的风险。

AI数据中心繁荣还引发了债务融资狂潮，企业通过金融工程优化资产负债表，引发对潜在泡沫的担忧，信贷市场出现投机性需求。目前已有大量与数据中心相关的美国信贷交易，市场存在资金过热风险。