比特币VS山寨币：企业资产负债表上的千亿美金博弈

2025年9月16日

（图片来自网络）

智通财经APP获悉，随着企业数字资产配置热潮兴起，比特币纯粹主义者与山寨币拥护者的传统矛盾，正升级为企业资产负债表上的千亿美金高风险资本博弈——各公司将空前规模的数字资产纳入资产负债表后，代币分类之争从理念层面演变为真金白银的资本博弈。

核心冲突聚焦价值存储与增长路径的对立逻辑：比特币极端主义者坚守2100万枚硬性供应上限与意识形态纯粹性，视其为“数字黄金”保持稳定；山寨币阵营则以以太坊、Solana等收益型代币构建动态回报组合，主打实用性、多元化与创新性。

机构资金流向成为趋势注脚。Pantera近日完成5亿美元募资，投向Solana系数字资产国库公司Helius，体现市场倾向。Bit Digital首席执行官Sam Tabar直言：“比特币提供稳定性，山寨币带来增长潜力，明智策略需融合二者韧性。”

Cosmo Jiang（Pantera普通合伙人）强调：“DAT的成功取决于收益能力，Solana债券更具长期溢价吸引力。” Karl Naïm（XBTO首席商务官）则指出，比特币持有者需创新回报方式，如发行债券或优先股，“单纯持有策略已难支撑高估值”。

市场波动下资产承压：2025年初暴涨后，各类资产均出现回调。由酒店业转型为“比特币概念 proxy”的MTPLF.US股价自6月中旬高点回撤约70%；山寨币领域，持有特朗普关联项目WLFI代币的ALTS.US股价周内腰斩，Ethzilla.US自推出以来跌幅近68%。

争议焦点集中在熊市考验——Adam Back（Blockstream联合创始人）警告：“大多数山寨币终将归零，若财务公司重仓此类资产，将面临彻底失败风险。”而市场参与者仍探索新模式，试图超越“比特币中心化”模式。