阿里云双线作战：一边烧钱一边突围

2026年1月28日

（图片来自网络）

阿里云在面对增长与财务的矛盾时，陷入“双线作战”困境——一边实现收入34%增长，一边集团经营利润暴跌85%，展现出云计算行业转型期的阵痛。

阿里巴巴集团CEO吴泳铭在财报中强调处于投入阶段，阿里云收入达398.24亿元，同比增长34%；但集团经营利润同比减少近300亿元，骤降85%。这不仅是单一业务波动，更是阿里从平台经济向AI驱动时代的战略换挡缩影。

过去一年阿里在AI和云基础设施上的资本开支超1260亿元，同时还要支撑即时零售业务扩张，表面高增长下，一场深刻转型阵痛上演。

增长神话下的财务阵痛：阿里云“狂飙”数据（收入398.24亿元，同比增长34%；AI相关产品收入连续第九个季度三位数增长）看似振奋，但集团净利润同比下降53%，自由现金流由净流入转为净流出。每新增一元收入，背后或消耗两元现金，资本市场反应复杂，投资者担心投入能否换回利润。

云计算行业范式转移下，阿里云选择“重资产模式”投入AI，与腾讯等竞争，短期利润承压。IDC数据显示中国AI公有云服务市场规模增长，阿里云别无选择。代价显现：AI服务器上架慢，订单积压；同时要兼顾即时零售业务，陷入“双线烧钱”困境。

红海突围，危机四伏：阿里云虽占中国AI公有云市场份额第一（35.8%），但竞争激烈（字节跳动、华为、腾讯追赶），且竞争规则被改写（火山引擎等新模式挤压）。阿里云加速构建“全栈AI”能力（从芯片到应用），试图做AI时代的“水电煤+工具箱”，但面临内部协同、组织调整挑战，高管频繁变动暴露战略焦虑。

破局点在于生态整合：阿里手握多方超级入口，若将通义大模型深度嵌入淘宝、支付宝等场景，形成“AI+消费+支付+本地生活”闭环，才可转化技术优势为商业变现。但目前投入尚未有效提升云收入利润率，阿里云转型需解决从“成本中心”到“价值引擎”的问题。