特斯拉转型人形机器人引争议高估值与业绩压力并存

2025年9月13日

（图片来自网络）

近日，特斯拉创始人埃隆·马斯克宣称，特斯拉未来“约80%的长期价值”将源于人形机器人Optimus，以此推动公司从电动车制造商转型为人工智能巨头。然而，这一战略转向引发多方争议，投资者对特斯拉业绩下滑、高估值及人形机器人领域的竞争压力表示质疑。

核心争议点：

业绩压力：特斯拉2025年盈利预计同比下滑近30%，无人出租车业务距盈利还有数年，且面临Alphabet旗下Waymo等竞争对手的激烈竞争。
高估值质疑：特斯拉当前未来12个月市盈率高达155倍，成为美股“七巨头”中估值最昂贵的股票，远超英伟达（31倍）等公司，市场对其估值合理性存疑。
机器人领域基础薄弱：对冲基金Telemetry创始人Thomas Thornton指出，市场对机器人领域缺乏研究基础，当前估值缺乏支撑；分析师也认为特斯拉近两年营收几乎无实质增长，转型依赖性过强。

马斯克提出的Optimus机器人十年内销售100万台的目标与当前业绩表现形成反差，部分投资者认为特斯拉的价值更多依赖对马斯克创新能力的信心，而非现有业务或机器人项目的落地。

券商与分析师观点：盈透证券首席策略师Steve Sosnick表示，特斯拉估值始终基于对“将科幻变为现实”的押注，转向人形机器人是寻找新增长故事的尝试；Horizon Investments分析师Dmitry Shlyapnikov称，投资特斯拉是唯一能获取“埃隆敞口”的方式，但需关注其转型落地。

特斯拉转型人形机器人引争议 高估值与业绩压力并存