电动化与智能化赋能汽车零部件行业锚定新增量

随着2025年上半年财报陆续出炉，汽车零部件上市公司业绩表现成为市场关注焦点。汽车产业变革持续演进，市场竞争更趋激烈，零部件上市公司业绩增长是主流，但不同企业也有各自的具体情况。2025年上半年，中国新能源汽车的渗透率达到44.3％，电动化与智能化业务成为众多零部件企业的增长引擎。以旧换新政策的加力扩围、智能化技术的加速落地及海外市场的深耕细作，为汽车零部件企业带来新的发展机遇。但同时，受原材料成本上涨、市场竞争加剧等多重因素影响，部分企业的利润空间受到挤压，面临转型升级的增长压力。

在此背景下，汽车零部件企业纷纷行动起来，一是在一些新兴领域积极布局，寻找新的业务增长点，二是在供应链管理、生产效率等方面做好提升，努力降低成本，应对原材料成本上涨带来的挑战。此外，国际化发展战略也成为众多零部件企业的共同选择。总体而言，今年上半年，中国汽车零部件行业努力在变革中寻找机遇，展现出强大的韧性和活力。

板块龙头规模与结构双重博弈

2025年上半年，沪深两市汽车零部件板块市值排名靠前的企业总体呈现增长态势，在传统业务规模优势的基础上，不断挖掘新动能。例如，潍柴动力实现营收1131.5亿元，同比增长0.59％；归母净利润56.4亿元，同比下降4.4％，展现出行业龙头的稳健底色。虽然业绩保持平稳，但该公司的发展不乏亮点，包括高端化转型成效显著，M系列大缸径发动机销售超5000台，同比增长41％；新能源转型全面提速，新能源重卡销量突破1万辆，同比飙升255％；海外业务推波助澜，控股子公司德国凯傲集团新增订单62.1亿欧元，同比增长22.2％，控股子公司美国PSI电力系统业务实现高位增长，业绩创下历史新高，实现营业收入3.3亿美元，同比增长59％，净利润同比增长145％。华域汽车实现营收846.76亿元，同比增长9.55％；归母净利润28.83亿元，同比增长0.72％。作为国内综合性零部件头部企业，华域汽车新获取业务生命周期订单中，自主品牌配套金额占比提升至60％，新能源相关车型业务配套金额占比达到80％。华域汽车拟以2.06亿元收购上汽清陶49％股权，标志其首次进入固态电池领域。拓普集团2025年中报显示增收不增利，应收账款体量较大，福耀玻璃2025年上半年实现营业收入214.47亿元，同比增长16.94％；归属于上市公司股东的净利润为48.05亿元，同比增长37.33％。

电池电机受益新能源汽车渗透率拉升

2025年上半年，汽车电动化领域呈现出技术迭代加快、商业化进程提速的显著特征，构成了产业增长的核心动力，多家电池上市公司实现营收与利润双增长。宁德时代实现营收1788.86亿元，同比增长7.27％；归母净利润304.85亿元，同比增长33.33％。今年以来，宁德时代在乘用车领域发布新产品；国轩高科实现营收193.94亿元，同比增长15.48％；中创新航实现营收164.19亿元，同比增长31.7％；欣旺达实现营业收入约269.85亿元，同比增长12.82％。固态电池作为新亮点，吸引企业布局技术研发和产业化，工信部支持前沿技术，多家企业布局中试线与量产，产业链需求升温。

智能化、网联化市场空间持续扩大

2025年上半年，我国汽车组合辅助驾驶功能渗透率已从2024年底的20％升至32％。工信部发布管理通知规范智能网联汽车。德赛西威在智能座舱、驾驶、网联服务全栈融合，营收146.44亿元（增25.25%），智能座舱、组合辅助驾驶营收增长；华阳集团汽车电子营收37.88亿元（增23.37%），研发投入增加；地平线营收15.67亿元（增67.6%），征程6系列芯片出货增6倍，但研发投入大导致亏损扩大。智能化使电子产品占比增加，行业增长率高，对技术研发要求高。

传统零部件转型压力下更需创新突围

传统零部件企业在今年上半年面临转型压力，但技术积累与全球化布局展现韧性。多缸柴油机销量增长，全柴动力、东安动力等企业业绩变化，轮胎行业规模扩张利润承压，头部企业通过海外建厂、绿色研发维持增长，但产能过剩、低端同质化等问题突出。